Čo robiť pre zlepšenie slovenského kapitálového trhu? 7 quick wins, keďže na reformy dnes Slovensko nemá kapacity.

👉 Problém 1: V Česku sú stovky „veľkých SICAV“, u nás 0;
👉 Problém 2: Nemožnosť predvídateľného prevádzkovania menšieho real estate fondu;
👉 Problém 3: Nejasnosť účtovania fondov (napríklad zdaňuje/nezdaňuje oceňovacie rozdiely?) a vysoká administratívna záťaž;
👉 Problém 4: Zvláštne názory finančnej správy;
👉 Problém 5: Dvojité, resp. trojité zdanenie podielových fondov;
👉 Problém 6: Zdaňovanie stable coinov transakčnou daňou ako aj dvojitým zdanením;
👉 Problém 7: Žiadne retail fondy do reálnej ekonomiky.

✅ Riešenie 1: Robustnejšia právna úprava SICAV a zavedenie oslobodenia od DPH pri riadení portfólia kvalifikovaným správcom (napríklad AIFDM, ELTIF alebo EuVECA);

✅ Riešenie 2: Sprístupnenie takýchto fondov širšiemu okruhu investorov. V realite totiž môže menší real estate fond marketovať iba profesionálnym investorom, pričom za profesionálneho investora nedokážeme napodiv považovať investora, ktorý sa živí obchodovaním s nehnuteľnosťami;

✅ Riešenie 3: Opatrenie MF SR k fondom je z roku 2007 a bolo by vhodné (i) ho zreálniť, (ii) ho spresniť a (iii) v zákone o dani z príjmov vylúčiť zdaňovanie oceňovacích rozdielov;

✅ Riešenie 4: Rozvážnosť – nevychádzať s názormi podloženými predovšetkým intuíciou (napríklad možnosť PE/VC fondov oslobodzovať predaj podielov alebo zdaňovanie ETF);

✅ Riešenie 5: Podielový fond sa stane daňovníkom pre účely dane z príjmov;

✅ Riešenie 6: Rozpoznanie stable coinov v zákone o dani z príjmov a explicitné vyňatie z transakčnej dane;

✅ Riešenie 7: Sflexibilnenie pravidiel pre obmedzenie a rozloženie rizika pri verejných špeciálnych fondoch.

📌 A čo nerobiť? 📌 Hlavne nerozprávať o odchode z EÚ.

Keď nevieme ani postaviť diaľnicu do Košíc alebo napísať zákon o dani z finančných transakcií, asi ťažko by sme bez EÚ dokázali v práve kapitálových trhov spraviť zo Slovenska Švajčiarsko….. Mimochodom kritická časť predpisov regulujúcich kapitálový trh je z EÚ a všetky problémy vyššie sú problémami písania predpisov na Slovensku.

P.S. Na fotke je náš kapitálový tím – vrátane chalaniska, ktorý nám technicky vysvetľuje napríklad fungovanie krypto peňaženiek pre potreby adresnejšieho písania smerníc do Národná banka Slovenska.

A som hrdý, že aj bez podpory medzinárodnej siete dokážeme v Highgate Law & Tax identifikovať potreby slovenského kapitálového trhu a pomáhať mu (aj štátu) fungovať poctivým a tvorivým poradenstvom napriek prekážkam. A aj vyhrať právnickú firmu roka 2025 EPRAVO.CZ, a.s. v práve kapitálových trhov.