Regulované vs. neregulované investovanie: Prečo „lacnejšie“ riešenia môžu vyjsť najdrahšie

Investovanie na Slovensku sa pohybuje medzi dvoma pólmi, regulovaným prostredím s dohľadom Národnej banky Slovenska a neregulovanými štruktúrami, ktoré sľubujú vyšší výnos a nižšie náklady. Rozdiel medzi nimi však nie je len o poplatkoch, ale najmä o riziku, právnej istote a ochrane investora. V 36. epizóde Highgate Talks sa Peter Varga spolu s Petrom Štadlerom z Wealth Effect Management pozreli na to, prečo regulácia v investovaní nie je prekážkou, ale konkurenčnou výhodou.

Regulácia ako základ bezpečnosti, nie byrokracie

Z pohľadu práva kapitálových trhov nie je regulácia samoúčelná. Licencovaný obchodník s cennými papiermi (OCP) podlieha prísnym pravidlám, od kapitálovej primeranosti, cez personálne zabezpečenie až po IT bezpečnosť a nepretržitý dohľad regulátora. V praxi to znamená vyššie vstupné aj prevádzkové náklady, ktoré sa však premietajú do vyššej miery ochrany klienta.

V Highgate Group sa s klientmi často stretávame s argumentom, že „neregulované riešenie je lacnejšie“. Problém je, že lacnejšie je len dovtedy, kým sa niečo nepokazí. V momente zlyhania projektu, správy majetku alebo samotného subjektu, investor spravidla zistí, že právna ochrana je minimálna alebo žiadna.

Prečo neregulované projekty lákajú, a kde je hranica rizika

Neregulované investičné štruktúry často operujú s jednoduchým naratívom: menej pravidiel = vyšší výnos. Skúsenosti z praxe však ukazujú, že vysoké sľubované výnosy sú často červenou vlajkou. Prípady z minulosti potvrdzujú, že ani sofistikovaní investori nie sú imúnni voči dobre odprezentovanému, no právne slabému projektu.

Z právneho hľadiska je kľúčové, že v regulovanom prostredí existuje:

• dohľad nezávislého regulátora,
• jasne definovaná zodpovednosť,
• procesy na ochranu klientskych aktív.

To všetko v neregulovanom prostredí spravidla absentuje alebo je založené len na zmluvných sľuboch.

Diverzifikácia, licencie a dlhodobý horizont

Jedným z dôležitých posolstiev diskusie bolo, že ani regulované investovanie neznamená „všetko na jedno miesto“. Správne nastavené portfólio kombinuje:

• viacero licencovaných subjektov,
• rôzne triedy aktív,
• dlhodobý investičný horizont.

Rovnako dôležitý je aj daňový rozmer investovania. Časové testy, zdanenie kapitálových výnosov či práca so stratami a kurzovými rozdielmi majú zásadný vplyv na reálny výnos investora. Práve tu sa ukazuje význam prepojenia investičnej stratégie s kvalitným právnym a daňovým poradenstvom. Napriek vysokým daňovým sadzbám na Slovensku dokážeme našim klientom vytvoriť významné daňové úspory a to prostredníctvom kombinácie vyššie uvedených a iných nástrojov.

Regulácia ako konkurenčná výhoda

Otázka teda nestojí na tom, či je regulované investovanie drahšie. Skutočná otázka je, či si investor môže dovoliť riziko neregulovaného prostredia.

Z dlhodobého hľadiska regulácia zvyšuje dôveru, stabilitu a predvídateľnosť, a práve to sú vlastnosti, ktoré by mali byť základom každého seriózneho investovania.

Celý podcast Highgate Talks k téme regulovaného a neregulovaného investovania si môžete pozrieť tu:

Sme Highgate Group, moderní poradcovia pre vaše právo, dane a účtovníctvo pod jednou strechou.

Ak vás zaujímajú podobné témy z podnikateľského a investičného prostredia, prihláste sa na odber nášho newslettra, kde pravidelne prinášame odborné, ale praktické pohľady z praxe.

Ak Vás táto téma zaujala, neváhajte nás kontaktovať:

• Peter Varga, e-mail: peter.varga@highgate.sk

Svoje konkrétne otázky môžete prípadne adresovať aj na konzultácii s naším partnerom Petrom Vargom, ktorý sa špecializuje na oblasť finančnej regulácie a daňového práva. Konzultáciu si môžete objednať tu: