Domov > Linkedin články > MiCA: koniec prechodného obdobia v EÚ a prvé bilancovanie
MiCA: koniec prechodného obdobia v EÚ a prvé bilancovanie
K 1. júlu 2026 sa v EÚ končí prechodné obdobie podľa MiCA.
Z tisícok subjektov, ktoré v krypte podnikali pod rôznymi národnými režimami naprieč EÚ / EHP, zostalo aktuálne viac ako 240 oprávnených poskytovateľov, z toho 6 so sídlom na Slovensku.
Pre mňa ako právnika to bolo prvýkrát, čo som mohol aktívne participovať na nástupe úplne novej regulácie vo finančnom sektore. Vychádzajúc zo slovenských reálií, najmä z pohľadu právneho poradcu, si dovolím niekoľko postrehov:
▪️KONTINUITA EXISTUJÚCICH HRÁČOV A ZDRŽANLIVOSŤ FINANČNÝCH INŠTITÚCIÍ
Všetky slovenské povolenia boli zatiaľ vydané v „prvej vlne“ na prelome rokov 2025/2026. Prakticky išlo najmä o existujúcich hráčov, ktorí v krypte podnikali už pred MiCA, napríklad Fumbi, Okazio alebo Crypto Voucher. Ako výnimku by som spomenul nováčika MadisonSix.
Naopak, slovenské finančné inštitúcie zatiaľ do tohto sektora nevstúpili. V tomto je zaujímavý kontrast so Západnou Európou, kde bol v niektorých krajinách nástup finančných inštitúcií veľmi silný, napríklad v Španielsku pri domácich bankách ako CaixaBank alebo BBVA.
▪️MiCA A DORA: DVOJITÝ NÁSTUP NOVEJ REGULÁCIE
Ako obrovskú výzvu pre žiadateľov, aj pre nás ako poradcov, som vnímal nielen prechod z prakticky „nulovej“ regulácie VASP-ov na Slovensku na plne regulovaný režim CASP, ale zároveň aj prispôsobenie sa pravidlám digitálnej prevádzkovej odolnosti podľa DORA a celému radu súvisiacich level 2 predpisov.
V tomto smere mám pocit, že trh si už na DORA zvykol. Po prvotnom šoku ide čoraz viac o štandard, na ktorý sú žiadatelia lepšie pripravení.
▪️STABLECOINY A PSD2
Ďalšou praktickou výzvou bolo, a stále je, prispôsobiť existujúce biznis modely vo vzťahu k stablecoinom tak, aby sa neprekrývali s platobnými službami.
Na jednej strane je možné mnohé bežné služby kryptoaktív za určitých podmienok poskytovať aj vo vzťahu k stablecoinom. Na druhej strane pri právnom poradenstve stále narážame na limity týchto biznis modelov.
▪️KRYPTODERIVÁTY
Prelínanie právnej úpravy kryptoaktív a MiFID II je staršie než MiCA. MiCA však vytvorila vhodný moment urobiť poriadok aj v tejto oblasti a sprísniť dohľad pri finančných nástrojoch, ktoré sú kryptoaktívami.
Na Slovensku ide prakticky absentujúci produkt (abstrahujúc od zahraničných poskytovateľov), budem zvedavý, či sa niektorá finančná inštitúcia tejto oblasti chopí.
▪️ČO BUDE NASLEDOVAŤ NA SLOVENSKOM TRHU?
Fungujúcim domácim subjektom sa už podarilo získať povolenie. Aktuálni záujemcovia, ktorých evidujeme aspoň my, sú najmä spoločnosti so zahraničným pozadím, čo prináša svoje osobitné výzvy v licenčnom konaní. V každom prípade očakávame, že počet ďalších konaní sa postupne ustáli, podobne ako v ostatných finančných sektoroch.
MiCA je pomerne mladá regulácia a prirodzene sa aj pod vplyvom praxe bude vyvíjať. Dovolím si ale skonštatovať, že aspoň z pohľadu regulácie CASP-ov ide zatiaľ o úspešný príbeh.
