MiCA, banky a realita trhu: prečo je získať licenciu len polovica príbehu

Regulácia kryptoaktív v Európe sa posúva do novej fázy. MiCA prináša pravidlá, ale aj nové bariéry. Získať licenciu je dnes len začiatok – skutočná výzva prichádza až potom. Ako funguje realita v Česku a na Slovensku, prečo banky váhajú a koľko to celé stojí?

Česko vs. Slovensko: veľké očakávania, tvrdá realita

Jednou z najzaujímavejších tém dnešného trhu kryptoaktív je rozdiel medzi jednotlivými jurisdikciami. Česko bolo vnímané ako „kryptohub“, čo sa prejavilo aj na počte žiadostí o licenciu – približne 250.

Výsledok? Len niekoľko udelených licencií.

Na Slovensku bol počet žiadostí výrazne nižší (jednotky až desiatky), no výsledný počet licencií je porovnateľný. Tento nepomer ukazuje jednu zásadnú vec:

Trh výrazne podcenil náročnosť licenčného procesu.

Z praxe vidíme, že veľká časť žiadostí nebola dostatočne pripravená – či už z pohľadu governance, interných procesov alebo technologickej infraštruktúry.

Koľko stojí MiCA licencia v praxi?

Z pohľadu podnikateľov je kľúčová otázka nákladov.

Pri realistickom nastavení sa dnes bavíme približne o:

• 100 000 – 150 000 € za celý proces (právne služby + príprava),
• plus významné interné náklady na tím, compliance a IT.

A práve druhá položka býva často podcenená.

MiCA totiž nie je len „licencia“ – je to komplexný regulačný režim, ktorý zahŕňa:

• riadenie rizík (risk management),
• ICT a DORA požiadavky,
• AML procesy,
• interné kontrolné funkcie,
• kvalifikovaný personál.

V Česku napríklad minimálny tím dosahuje 7–8 ľudí, na Slovensku približne 4–5.

Banky a krypto: problém nie je v Bitcoine

Veľmi dôležitý insight z praxe sa týka bánk.

Často sa objavuje naratív, že banky „nechcú krypto“. Realita je však oveľa pragmatickejšia:

Problém nie je krypto ako také. Problém je compliance.

Banky patria medzi najviac regulované inštitúcie na trhu. Ak vstupujú do krypto sveta, čelia:

• extrémne náročným AML požiadavkám,
• vysokému reputačnému riziku,
• potenciálnym pokutám v stovkách miliónov eur,
• nedostatku kvalifikovaných odborníkov.

Z pohľadu banky tak vzniká zásadná disproporcia:

• výnos z klienta = relatívne nízky,
• compliance náklady a riziko = extrémne vysoké.

To vysvetľuje, prečo je otváranie účtov pre krypto spoločnosti stále komplikované aj keď sa situácia postupne zlepšuje.

Tokenizácia: potenciál existuje, ale chýba „drive“

Samostatnou témou je tokenizácia cenných papierov.

V Česku vidíme pokrok – napríklad zapojenie centrálneho depozitára a vznik DLT evidencie. Projekty už nevznikajú len teoreticky, ale aj prakticky.

Na Slovensku je situácia iná:

• chýba jasná legislatíva,
• absentuje koordinovaný prístup štátu,
• iniciatívy sú skôr individuálne než systémové.

Z praxe sa ukazuje, že bez aktívneho zapojenia štátu (napr. emisia digitálnych dlhopisov) sa ekosystém rozvíja len veľmi pomaly.

Záver: licencia je len začiatok

MiCA zásadne mení trh.

Licenciu dnes nezískava ten, kto chce – ale ten, kto je pripravený.

A tým „pripravený“ myslíme:

• kapitálovo,
• personálne,
• procesne,
• technologicky.

Pozrite si celý záznam panelovej diskusie na tému MiCA, licencovania a reality krypto trhu:

V Highgate Group sa tejto téme venujeme dlhodobo – pomáhame klientom s nastavením regulačných štruktúr, licenčnými konaniami aj praktickým fungovaním po získaní licencie.

Ak Vás táto téma zaujala, neváhajte nás kontaktovať:

• Peter Varga, e-mail: peter.varga@highgate.sk

Viac z oblasti právnej, daňovej a účtovnej regulácie kryptoaktív nájdete na našej webovej stránke v tejto sekcii: Krypto a právne a daňové štruktúry

V prípade záujmu môžete odoberať náš newsletter o zaujímavých praktických právnych a daňových informáciách, a to bezplatne.

Svoje konkrétne otázky môžete adresovať na konzultácii s naším partnerom Petrom Vargom, ktorý sa špecializuje na oblasť finančnej regulácie (vrátane kryptoaktív) a daňového práva. Konzultáciu si môžete objednať tu: